专家洞见 | 排放法规日益严格，航运业如何制定最佳盈利策略

航运业步入快速变革时代

航运业正进入一个快速变化的阶段，监管框架愈发多元且不断收紧。欧盟监管体系与国际海事组织（IMO）之间的相互作用，将在未来二十年深刻影响航运企业的运营、财务及战略决策。本文总结了正在形成的监管格局和报告要求，以及企业应重点考虑的可执行合规策略。

1 监管的不确定性

直到不久前，行业关注的焦点仍集中在IMO的“净零框架”（NZF）上，该框架原本可能替代或重塑现有的监管体系。然而，NZF进程目前被推迟，其最终实施前景愈发不明朗。因此，企业在规划时应基于一个更现实的前提：现行法规仍将长期存在并持续生效。

即便欧盟与IMO的监管体系未来并行实施，目前也几乎看不到两者在协调或统一方面的实质性进展。在这种情况下，航运公司很可能需要同时应对多个体系下的合规要求，甚至出现重复合规的情况。

鉴于NZF前景的不确定性，更现实的情况将是：欧盟法规——包括EU ETS和FuelEU Maritime——将继续作为主导性的合规框架存在。同时，监管环境可能进一步碎片化，更多区域性和国家层面的制度将陆续出现，例如英国ETS以及当前正在计划中的土耳其ETS，这将为从事国际航运的船队带来更复杂的处境。

因此，企业应着力构建可在多重监管体系下均具备稳健性的合规策略，而不应寄希望于短期内出现统一的全球替代框架。

2 排放报告要求的扩展

近期的法规更新正在从根本上改变排放报告要求。除现有的二氧化碳报告义务外，企业如今还需对甲烷、一氧化二氮等新增气体进行核算，即便其排放量较低也不例外。

这些变化适用于所有涉及欧洲港口的航次，这进一步提高了对运营方优化分析能力的要求：例如，在仅有一个航程端点位于欧洲的情况下，可能只需计入50%的排放量，从而为燃料组合和航线选择提供优化空间。

在使用低碳燃料时，可持续性证明已成为强制要求——运营方必须能够证明燃料来源和使用的可持续性，才能享受相关法规所提供的灵活性或优惠。

准确的排放报告也是参与配额交易的前提条件。随着这一做法日益普遍，越来越多的企业通过构建合规池或参与更大规模的航运池来分散风险、优化成本。

3 合规余额预测与战略选择

当前，对合规余额的精准预测已至关重要。企业需要清楚掌握自身未来是面临碳配额盈余还是缺口。如果预测显示存在缺口，可考虑以下战略选项：

· 在商业上更具可行性的情况下，接受并支付罚款

· 转向低碳燃料，包括短期内使用生物燃料，以及中长期部署使用先进低碳燃料的双燃料船舶（如可持续生物燃料、电甲醇、搭配低碳认证燃料的LNG），同时需充分评估运营准备的程度及潜在副作用

· 参与合规池，通过规模效应提升效率，并在船队之间共享合规空间

由于排放报告已是强制要求，延迟行动往往代价高昂。缺乏充分规划不仅可能导致直接罚款，还可能面临高度波动的合规成本，尤其是在先进低碳燃料价格与供应仍不确定的情况下。

4 合规池机制与加注成本

在最严格的规则于2040年代全面实施之前，合规池机制仍是一种切实可行的替代方案。其核心经济问题在于：谁能以最高效率达成合规目标？——具备优化能力的企业将获得显著的经济优势。

另一个关键因素是燃料成本由谁承担。对于船龄较高的船队而言，改装的经济性往往较低；而大型运营商通常具备更强的资金实力与灵活性。对中小型运营商来说，即便改装一艘船舶也可能是一项巨大工程，但若管理得当，这类项目同样蕴含新的商业机会。

从长期来看，在船队自然更新或扩张阶段推进合规升级，往往是最佳时机，而非临近合规期限时被动应对。

5 技术与运营执行

稳健且经过验证的数据采集与报告体系至关重要。企业必须确保排放数据的准确性，这可借助与船级社或经认可的第三方审计机构的合作，并通过燃油交付单（BDN）、严格审计及验证工具实现。强烈建议采用自动化工具，同时定期进行合理性检查。

排放分摊问题（尤其是混合或跨洲船队）以及扩展后的欧盟MRV报告，都要求船队持续、细致的监控。即便只是偶尔驶入欧洲港口的企业（这在全球运营的中小型航运公司中相当普遍），同样必须保持全面合规，并具备完整、可核查的记录链条。

建议要点

· 制定最新的战略与合规基准，清楚了解当前及未来的排放状况

· 结合现有及潜在的监管框架，评估合规池方案与合作模式

· 以长期视角规划新造船与改装项目，将合规要求纳入整体设计，而非依赖临时解决方案或期待监管宽限

· 主动决策——延迟行动可能严重压缩战略选择空间并影响盈利能力，即便是传统上决策节奏较慢的船东国家也正在加速行动

· 重视数据质量——准确的内部报告是合规、成本控制及交易机会的基础

航运企业正面临更复杂、要求更高的合规环境。主动制定战略、稳健报告、应用创新技术并灵活规划运营计划，将成为在欧盟与IMO监管持续演进背景下实现长期成功的关键。